Trang chủ
(FDI Việt Nam) – Khi dòng vốn đầu tư toàn cầu có xu hướng rời khỏi Mỹ để tìm đến các điểm đến mới, Việt Nam đang đón nhận nhiều tín hiệu tích cực: môi trường vĩ mô ổn định hơn, nhà đầu tư nước ngoài quay lại mua ròng, và Nghị quyết 68 ra đời, đánh dấu bước ngoặt trong thúc đẩy kinh tế tư nhân.
Dòng vốn đầu tư toàn cầu đang cho thấy dấu hiệu dịch chuyển khi thị trường chứng khoán Mỹ bắt đầu chững lại, trong khi châu Âu phục hồi mạnh mẽ, tạo điều kiện cho dòng tiền tìm đến những điểm đến tiềm năng mới. Trong bối cảnh đó, Việt Nam nổi lên với hàng loạt tín hiệu tích cực từ môi trường vĩ mô và chính sách: chỉ số rủi ro quốc gia (CDS) giảm, nhà đầu tư nước ngoài quay lại mua ròng mạnh, cùng với việc ban hành Nghị quyết 68 – một dấu mốc quan trọng trong định hướng phát triển kinh tế tư nhân.
Những diễn biến này được ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân tại Yuanta Việt Nam, chia sẻ với Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance.
DÒNG VỐN ĐẦU TƯ TOÀN CẦU RỜI MỸ
Theo ông Nguyễn Thế Minh, tình hình tài chính toàn cầu đang có nhiều diễn biến đáng chú ý. Tuần qua, thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận sự điều chỉnh nhẹ, với chỉ số S&P 500 giảm 0,47%, tiến gần đường trung bình 200 ngày. Tâm lý thận trọng gia tăng trong giới đầu tư khi họ chờ đợi kết quả từ các cuộc đàm phán chính sách và động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Một điểm nổi bật là chỉ số Equal-weight S&P 500 – phản ánh hiệu suất trung bình của toàn bộ cổ phiếu trong rổ S&P 500 mà không bị ảnh hưởng bởi các cổ phiếu vốn hóa lớn – hiện đang giao dịch quanh mức P/E 17 lần.
“Con số này gần với mức trung vị lịch sử 20 năm, cho thấy đây là mức định giá hợp lý”, ông Minh đánh giá.
Trái ngược với nhịp điều chỉnh tại Mỹ, chứng khoán châu Âu ghi nhận mức tăng ấn tượng trong tuần. Nổi bật nhất là chỉ số DAX của Đức – đại diện cho nền kinh tế đầu tàu của khu vực – đã xác lập mức đỉnh lịch sử mới.
Theo ông Nguyễn Thế Minh, dòng vốn đầu tư toàn cầu cũng bắt đầu ghi nhận dấu hiệu đảo chiều khi rút ròng khỏi thị trường chứng khoán Mỹ và quay lại các thị trường châu Âu, nơi được đánh giá đang phục hồi vững chắc sau giai đoạn kiểm soát thành công lạm phát.
Mức chênh lệch giữa dòng vốn vào Mỹ và châu Âu – vốn mở rộng kể từ sau đại dịch Covid-19 – đang thu hẹp trở lại được kỳ vọng sẽ đảo chiều thu hẹp trong giai đoạn toán khi lo ngại nền kinh tế Mỹ sẽ đối mặt nhiều khó khăn về lạm phát và kinh tế châu Âu đang dần hồi phục sau giai đoạn hạ nhiệt lạm phát thành công.
VIỆT NAM ĐÓN TÍN HIỆU KHỞI SẮC
Tại thị trường trong nước, bức tranh kinh tế – tài chính đang xuất hiện những gam màu sáng hơn. Một trong những tín hiệu tích cực nhất là chỉ số CDS (Credit Default Swap) kỳ hạn 5 năm của Việt Nam – thước đo mức độ rủi ro tín dụng quốc gia – đã hạ nhiệt sau khi tăng vọt lên mức 150 điểm vào đầu tháng 4, thời điểm xuất hiện lo ngại về tác động từ chính sách thuế quan của Mỹ.
“Điều này cho thấy rủi ro quốc gia cũng như các rủi ro dài hạn đã hạ nhiệt khi các cuộc đàm phán đang diễn ra, phản ánh kỳ vọng rằng Việt Nam có thể đạt được đàm phán tích cực trong vài tuần tới”, ông Minh nhận định.
Tín hiệu cải thiện niềm tin tiếp tục được củng cố khi khối ngoại bất ngờ quay lại mua ròng mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán với giá trị 1.222 tỷ đồng trong tuần giao dịch từ 5–9/5 – mức cao nhất kể từ đầu năm.
Về mặt chính sách, một điểm nhấn quan trọng trong tuần qua là việc Bộ Chính trị ban hành Nghị quyết 68, xác định kinh tế tư nhân là động lực quan trọng nhất của nền kinh tế. Không chỉ dừng lại ở định hướng chiến lược, Nghị quyết này còn đặt ra những mục tiêu cụ thể và đầy tham vọng.
Cụ thể, đến năm 2030, Việt Nam phấn đấu có 2 triệu doanh nghiệp, tương đương khoảng 20 doanh nghiệp/nghìn dân; ít nhất 20 doanh nghiệp lớn có khả năng tham gia chuỗi giá trị toàn cầu. Khu vực kinh tế tư nhân được kỳ vọng tăng trưởng bình quân 10–12% mỗi năm, đóng góp 55–58% GDP, 35–40% thu ngân sách nhà nước, giải quyết 84–85% việc làm xã hội và đạt tốc độ tăng năng suất lao động từ 8,5–9,5%/năm.
Tầm nhìn đến năm 2045, Nghị quyết đặt mục tiêu Việt Nam có khoảng 3 triệu doanh nghiệp tư nhân, đóng góp trên 60% GDP, đồng thời lọt vào nhóm 3 quốc gia hàng đầu ASEAN và top 5 châu Á về đổi mới sáng tạo, công nghệ và chuyển đổi số.
“Trước những thách thức và thay đổi tình hình kinh tế toàn cầu có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam, Chính phủ sẽ buộc phải thúc đẩy nền kinh tế trong nước và các doanh nghiệp Việt Nam song song với các biện pháp kích cầu tiêu dùng và đầu tư công”, ông Minh đánh giá.
Một yếu tố đang thu hút sự chú ý lớn là quyết định tăng giá điện từ ngày 10/5, với mức điều chỉnh 4,8%, nâng giá bán lẻ điện bình quân lên 2.204 đồng/kWh. Theo ước tính từ Yuanta Việt Nam, do điện chỉ chiếm khoảng 3% trong rổ tính chỉ số giá tiêu dùng (CPI), nên đợt tăng giá này dự kiến chỉ làm CPI năm 2025 tăng thêm khoảng 0,07–0,10 điểm phần trăm. Với mục tiêu kiểm soát lạm phát dưới 4,5% mà Chính phủ đề ra, tác động được đánh giá là không đáng kể ở tầm vĩ mô.
Tuy nhiên, ở cấp độ doanh nghiệp, ảnh hưởng lại có sự phân hóa rõ rệt. Đại diện Yuanta cho biết các doanh nghiệp phát điện sẽ hưởng lợi trước tiên nhờ cải thiện khả năng thanh toán của EVN, từ đó hỗ trợ dòng tiền và kết quả kinh doanh. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp xây lắp điện cũng có triển vọng tích cực khi tài chính của EVN được củng cố, tạo điều kiện để triển khai các dự án nguồn và lưới điện. Trong nhóm này, cổ phiếu GEG và REE được đánh giá tích cực.
Ở chiều ngược lại, các doanh nghiệp sản xuất tiêu thụ nhiều điện như thép, xi măng, giấy, hóa chất… sẽ chịu áp lực chi phí đầu vào tăng, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong ngắn hạn.
Nguồn: Vietnam Finance
